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2014-04
中国中小银行面临生死劫
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2014年4月10日,当波罗的海干散货指数跌到1002点时,我就在想,中国会出现雷曼吗?答案是肯定的,但不是在2014年美联储缩减QE的时候,而是在美元加息后,因为2013年出现钱荒后,当时影响较大的工商银行、中国银行流动性枯竭,连柜员机上都取不了钱,就别谈柜台上了。
中国中小银行面临生死劫
——2014年中国金融风暴实录之八

  2014年4月10日,当波罗的海干散货指数跌到1002点时,我就在想,中国会出现雷曼吗?答案是肯定的,但不是在2014年美联储缩减QE的时候,而是在美元加息后,因为2013年出现钱荒后,当时影响较大的工商银行、中国银行流动性枯竭,连柜员机上都取不了钱,就别谈柜台上了。经过钱荒后,五大银行一下变得老实了,中国僵尸企业和地方债务贷款量最大的五大银行开始回避房地产等风险度很高的资产的贷款,以应对美联储的缩减QE。
  2014年3月以来,房贷较2月有紧无松,8.5折利率优惠已在全国绝迹;执行8.8折利率优惠只剩北京一城;其他城市基本提至基准利率或者更高。超过70%城市出现停贷。其中长沙按揭银行15家,停贷银行4家,停贷占比26.7%。无锡12家按揭银行中,3家停贷,停贷占比25%。福州、武汉、北京等地分别停贷20%、18.1%、17.9%。这样一来,就使得五大央行流动性一直很宽裕,似乎表面上很太平。然而,中国银行业积弊太久,烂帐坏帐太多,不是一下就可以解决好的。在本轮危机中,国际资本正在寻找一个突破口,目前,信托、债券产品违约接踵而至,但并不能影响到刺破房价泡沫,刺破房价泡沫一定是在金融上出大问题。
  现在,波罗的海散干货指数已经跌到1002点,2014年年度已经跌去34%。这是全球经济的领先指标,也是我们判断经济危机爆发的一个主要现象。这个数据出现后,那么,有两个现象可以肯定,一是未来3到6个月时间严重依赖出口的国家经济出现崩溃性影响,二是这些国家的金融业因而受到很大打击。目前,我们所能看见的是,中国进口商资金链断裂,违约数十亿美元。据路透社援引消息源报道称,今年以来中国贸易进口商至少拖欠了50万吨美国和巴西大豆货款,金额约为3亿美元,这个主要就是我在《债务海啸》这本书中指出的信用证违约而产生的现象,这不仅仅只是银行信誉受损,也是导致国家信誉受损的主要因素之一。未来3到6个月,中国出口不可能好转,只会更加恶化,这样会导致外汇占款急剧减少甚至枯竭,钱荒会再度来袭。
  最早抗不住的是中小银行。中国外汇交易中心8日晚间公布的数据显示,4月8日全天的银行间市场质押式回购成交总量为9431.64亿元,刷新了去年“钱荒”时6月21日当天的8768亿元新高位置,创历史新高。银行间市场参与者主要包括银行、基金、保险、券商、特殊结算机构等。银行间市场资金融出方主要是全国性商业银行,特别是四大行,融入方主要是城市商业银行、农村信用社,农村银行、政策性银行、外资银行、证券、基金和保险。如此高的天量级别的融资规模,显示出小金融机构资金短缺严重,近期全国各地爆发的一系列民间债务违约现象导致小金融机构,尤其是农村金融机构极度缺钱。城市商业银行承担城投债3500亿人民币,这笔数据不大,但是影响面很大,可能会引发连锁性影响。
  我相信,波罗的海散干货指数根本就无法止跌,一直会跌到中国金融危机的爆发。很多网友都在看我的每天波罗的海散干货指数的报道,从2013年12月22日开始,比人民币大跌提早一周时间,从时间来说,这两者之间密切相关。这个指数是全球经济的先行指标,一旦这个指数见底,很多国家将会陷入严重经济衰退或者重大危机。
  表面上看,这只是一个反映在海上运送各主要原材料所需价格的指标,故亦是航运业情况的指标。波罗的海运价指数(Baltic Freight Index,简称BFI)由伦敦航运市场每天向世界公布。它是一个综合性指数,由全球传统的12条主要干散货船航线的运价按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成。它是随着波罗的海国际运价期货交易所的设立而出现的。 波罗的海运价指数以1985年1月4日为1000。最初由13条航线的程租运价构成,后来调整为12条航线。在每次大跌的时候,都往往是全球有重大经济危机爆发的时候。
  2008年11月27日,波罗的海散装干货指数大跌5%,收于763点,创下自1987年1月以来最低点。这个时候,也是美元指数自创建以来的最低点的71点,很显然,与9月份破产倒闭的雷曼兄弟有关,直接原因是美国的次贷危机爆发。这个由房地产的衍生品爆发的危机,深刻的影响了全球很多国家。编纂BDI指数的波罗的海交易所首席执行官JeremyPenn表示,散装航运费市场在近几个月的剧烈下跌前所未见,且情况比过去任何时刻都严峻。衡量航运市场景气程度指标的BDI指数跌至763点,距2008年5月20日创下的历史高点11793点跌幅已达93.5%。另外,大型的海岬型船运费也由2008年6月5日的每日23万美元跌至11月27日的2773美元,跌幅高达98.8%。
  BDI指数大跌的主要原因是金融危机、中国钢铁公司进口铁矿石数量大幅下滑及国际大宗商品需求衰退。同时,BDI指数的大跌,也导致航运市场出现连锁反应,并导致许多船商破产。Penn指出,“指数波动和修正的剧烈程度是史无前例的,特别是海岬型船市场。船运的需求突然变得极度缺乏,让所有人瞠目结舌。”
  本次波罗的海干散货指数的大跌,无疑与中国经济陷入严重衰退有关,只是更大的危机还没有爆发出来。我的分析是,2014年4月10日的1029点远远没有探底,因为汇率大战并没有开始,中国房价泡沫还没有破灭到见底的时候。本次从2412点跌至1029点只是跌去60%多,应该还有30%的跌幅。根据波罗的海来判断汇率和房价的走势,似乎还没有那个经济学家首创过,我却并不以为然。因为,第一中国央行印钞的一个锚是美元,也就是央行强制性结汇只将多印出来的人民币通过商业银行发给企业,这笔钱被称为外汇占款,直接关系到房价泡沫的破灭。波罗的海散干货指数的下跌表明中国的出口的企业已经受到重创,外汇占款这笔钱不仅越来越少甚至枯竭,这也是2008年一线城市和珠三角长三角房价泡沫与出口企业一同完蛋的主要原因。第二是中国一直以出口导向为经济增长最大的动能,这次波罗的海散干货指数大跌将会促使中国经济决策层反思中国经济模式的种种缺陷,推进中国经济的转型,没有全民最大能力的消费,哪来的经济长期繁荣?
  汇率大战,矫正的恰恰是经济的缺陷。
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